经济周期和你有什么关系?

笔者从事个人投资(“投机”)近 20 年,投资品种涉及债券、基金、股票、期货、外汇、加密货币等。工作上,在一级市场担任私募股权基金合伙人,多年来见过的创业者多少也有千人,覆盖行业也不少。最近大家又开始讨论 “周期” 这件事。其实很多正在经历的东西,还是逃不过周期。

经常有经济学家、管理咨询顾问、财经媒体人写经济周期的文章。相比他们,笔者在理论和实际的结合上还是有点心得,故而毛遂自荐,试作一篇。

01. 周期是什么

日起日落,月盈月亏,宇宙万物都有内在运行的规律,那些会周而复始,持续反复发生的事情,就变成了周期(规律)。

古人通过观察天象,确定了农时、节气,利于播种和耕作。有些人发现了事物发展的内生关系,找到了人生赢家之路。周期一直存在于各个领域,无论你是不是知道,会不会在意,有没有察觉,能不能感知,是不是会使用,它始终都在你的生活中存在,而且无处不在。

顺势而行,无往不利,逆势而走,举步维艰。

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02. 经济是什么

经济,作为动词,解释为经世济民;作为名词,解释为一定历史时期社会生产关系的总和,是政治和思想意识等上层建筑的基础。

古时,以 “食货” 一词泛指经济财政之事。《汉书》之后史书中的 “食货志” 记载了各个时代的经济状况,《汉书》之前的史书中称之为 “平准书”。

经济的辞源,是东晋时代葛洪《抱朴子・内篇》中的 “经世济俗”,意为治理天下,救济百姓。隋朝王通在《文中子・礼乐篇》提出了 “经济” 一词:“皆有经济之道,谓经国济民”。

明清之际,政治秩序的巨大变动使得以王夫之、顾炎武、黄梨洲等为代表的一部分儒家学者开始理论反思,批判程朱理学和心学末流,提出学术要 “经世致用”。这种思想传播到日本,影响了日本江户时代的学术,“经世论” 开始在一些学者中流行。

江户后期至明治时期,欧美思潮涌入日本。神田孝平首先在《经济小学》一书中用 “经济” 一词翻译英文的 “political economy”,也有人认为是福泽谕吉首先使用这样的译法。

随后,日本学者开始用 “経済(keizai)” 一词指代因货币经济发展而带来的种种活动,并有了 “经济指维系社会生活所必须的生产、消费、交易等活动” 的说法。

梁启超在《论自由》一文中将经济从日本引入汉语,取代了严复在《原富》中的译法 “计学” 或传统的 “生计学”“平准学”。

03. 经济周期又是什么

把经济和周期结合起来,就变成了一个新的词汇 —— 经济周期

1913 年,美国经济学家韦斯利・米切尔提出:经济周期指由工商企业占主体的国家在整个经济活动中出现的波动的现象。

一个完整的经济周期由以下几个阶段组成:扩张阶段,此时大部分经济活动同时出现扩张;继而出现类似的普遍性衰退;然后是收缩阶段,以及复苏阶段。这个变化序列重复发生,但不定期。

经济学家的文章向来拗口,不过有两个人稍微有点例外 ——

一个是凯恩斯。他自己在投资上有实践,所以理论结合实际的能力特别强。

1924~1937 年,凯恩斯管理的资金从 57797 英镑增长到了 506450 英镑。之前他曾因两次投资失败,濒临破产和大幅欠债,他从事的都是高风险、高收益的投机品,只是对市场时机的把握有所差池。凯恩斯管理的皇家学院的财产也增长了很多倍。不过 1937 年后,他身体状况恶化,被迫放弃投资事业。去世后,他的大部分资产(包括有价证券、黄金、保单、收藏品等),给了他钟爱的太太。

另一个是熊彼特。他是鬼才经济学家,也是” 现代管理之父” 德鲁克的师兄。他还是一个企业主,实实在在经历了各种实际的经营。可惜,天才寿数有限,连其师弟德鲁克都遗憾地说:“假如师兄活得长,那么或许很多属于我的成就就是他的了。” 不过,世上没有 “如果”。

当然对经济周期理论的贡献肯定不止美国人。德国科学家约瑟夫・基钦也发表了文章,提到过 “基钦周期”,周期平均长度 40 个月,比法国医生、经济学家朱格拉提到的为期三年的 “朱格拉周期” 要长 4 个月左右,当然还有俄罗斯人尼古拉・康德拉季耶夫提到的长周期,周期长度为 53.3 年。

不断有经济学家、科学家、数学家,提出他们认可的周期,不过实际上,在共识方面却让一家资产管理公司 —— 美林证券,可视化和简约化了,形成了 “美林时钟”。

美林时钟是一个分析经济周期的框架,通过经济增长率(GDP)和通货膨胀率(CPI)这两个宏观指标的高和低,将经济周期分成了四个阶段,分别是 —— 衰退期(低 GDP + 低 CPI)、复苏期(高 GDP + 低 CPI)、过热期(高 GDP + 高 CPI)、滞涨期(低 GDP + 高 CPI)四个阶段

然后,要对应这四个阶段分别进行资产配置的选择。

实际上我们每个人都或多或少存在于周期之中,无论你信或者不信。

有些人很艳羡其他人的快速成功,其实快速成功真的是一个伪命题,假设对方踩到了风口扶摇直上,那是你有没有看到他之前的努力,还有之后的持续努力。

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04. 我们如何在经济周期中获利

如何在经济周期中获利?一年四季,也就是春夏秋冬,大家都知道如果要在秋天收获,你就要在春天播种,在夏天除虫施肥,然后在秋天收割,在冬天储备,周而复始。

经济周期也是这样的:

  • 在复苏期(春天):暖阳破寒冰,只是很多人不觉得也不敢做。一个新周期的开始(也就是前一个周期的尾部),这时我们要开始播种,但大家都会战战兢兢不敢入局,因为寒冬太久了,大家都忘了还会有春天。
  • 在过热期(夏天):拿好你的筹码,增加你的配置,既然是夏天,热一点是正常的,没有泡沫和过热哪里会有超额的收益呢?之前观望的人慢慢开始进场,跟随你的脚步,但这时你已经完成布局了。
  • 在滞涨期(秋天):秋天是收获的季节,也是兑现的时候。那时候你是不是已经有了不错的收益,那就该分批分步套现了吧。人心不要太贪,我们是赚不到最后一个铜板的,见好就收是一种境界,希望你也有。
  • 在衰退期(冬天):原来凛冬终会来临,之前的饕餮盛宴结束了,你有没有吃饱,还是在留恋那份美食?明明如果已经吃饱,就应该及时离场,免得消化不良。之前的存货能不能让你渡过这个漫漫长冬,等到下一次春暖花开,你再来一次循环。

很多人知道实体经济的传导和资本市场是有关系的,但是强相关还是弱相关却无从考证,如何应用更是一头雾水,其实内在是强相关的。

不过,注意,经济不只是经济,还会受到政策的影响而导致中短期的紊乱,全球范围内的自由经济并不存在,如果你认为存在,或许只是在乌托邦里。

接下去的这段话是本篇的核心,也是精华所在,希望你认真阅读几遍,如果能读懂读透,恭喜你,就是价值千金,查理芒格的剑,巴菲特的镰刀,达利欧的斧头,索罗斯的锤子,霍华德・马斯克的长枪,就是你的了。

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如果把世界比作一种生态体系,那么在表象的混乱、无序之下,其实内在是井然有序、丝丝入扣的。那种表面的糟乱和混沌,其实是迷住群众的双眼的,你通过内心去观察,才会看到那细致、精密和谐的存在。

期货、股票、实业、人口、经济都有互相传导作用,不过谁是谁的先行条件,谁又是谁的后置,就不方便说了,总之有先有后,依次发生,多少年来,从未错乱。毕竟阳光下没有新鲜事,我们不过在一遍遍重复前人犯过的错。

各个国家、各个经济体,处在周期的世界也不同,就好像有世界时钟,美国的白天是中国的黑夜,欧洲的清晨又是中国的下午,还有非洲、澳洲、大洋洲,乃至每个国家都不相同。

05. 经济周期会不会失效

说了这么多,假设你觉得你有收获,我也很欣慰。不过你总会想,这一切的前提是,经济周期还在存续期,或者长期有效,如果经济周期已经失效了,那我们谈论的是不是都是镜花水月了呢?

我可以这样告诉你,在现有的货币经济体系下,经济周期是会长期有效存在的,但如果整个体系被打破了,那么,真的要重新思考了……

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经济周期,给你的是机会、馈赠还是风险、灾难,全然取决于你自己,不过人生的意义不仅仅是赚钱。祝好。

来源:秦朔朋友圈(ID:qspyq2015),作者:有缘相见备感荣幸

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